FxPro交易：今日外汇市场分析：7月加息预期30% 美债扩张制约美联储 市场计价显激进

  亚盘市场行情

  美元指数亚盘跌破101.50关易者正等待本周三晚些时候为期两天的联邦公开市场委员会会议结果。截至目前，美元指数报价101.29。
  外汇市场基本面综述

  伊朗副外长：已提议与阿曼就霍尔木兹海峡的临时航线进行谈判

  据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗副外长表示已提议与阿曼就霍尔木兹海峡的临时航线进行谈判。若达成协议，该航线将取代目前的南北航道。伊朗副外长称，阿曼方面表示，应设计一条50%由伊朗控制、50%由阿曼控制的航道。我们表示，这无法解决伊朗的关切。

  以媒：调解方认为美伊接近重启谅解备忘录

  据以色列时报报道，一位阿拉伯官员和另一位消息人士透露，在周二以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普会晤之前，调解方认为他们已接近达成突破性协议，有望重启美国与伊朗上个月签署的谅解备忘录。然而，这些调解方仍在等待特朗普与以色列领导人会晤后作出的最终决定。

  阿曼向伊朗提出霍尔木兹海峡管理方案：区域共同管理、使用方自愿出资

  据路透社报道，海湾地区消息人士称，阿曼已向伊朗提出建立共同区域机制管理霍尔木兹海峡的方案，并收取自愿性费用。阿曼提出的方案已获得地区支持。该方案以马六甲海峡模式为基础，即使用海峡的相关方自愿出资，用于航行保障、环境保护、搜救行动等。 根据该方案，伊朗不会单独控制霍尔木兹海峡。

  机构观点汇总

  高盛展望美联储工作组变革方向，为何加息降不了通胀？

  我们对美联储新成立的工作组进行了展望。政策沟通方面，完全取消经济预测摘要过度背离透明度原则，委员会更可能通过取消中位预测等方式进行修改，以避免形成政策背书。资产负债表与监管层面，放弃充足准备金框架的意愿有限，缩小准备金需求的空间较小。数据方面，替代数据源因无法满足高质量统计标准，难以取代官方数据。官员们对依据人工智能对生产率的预测来决定当前利率持怀疑态度。在通胀框架上，工作组可能主张重新审视货币总量，核心在于应对供应冲击引发的通胀。

  为监测供应冲击导致价格上涨扩散的风险，我们追踪了核心PCE类别中高通胀的分布广度。以1990至2019年平均水平为基准，目前高于3%的类别比例在加权和未加权下分别为6和2，高于4%的比例均为2。随着住房价格持续回落，加权指标预计将在第四季度大幅下行。

  我们认为，几次加息难以有效降低供应冲击引发的通胀。当前劳动力市场处于正常平衡，工资压力并不突出，抑制总需求等传统逻辑并不适用。虽然加息可通过降低资源利用率抵消供应冲击，但这通常需要失业率大幅上升；而试图通过加息强化承诺以锚定通胀预期的渠道，研究支持有限，因企业和消费者很少关注央行表态。

  道明证券：沃什能否凝聚共识将左右美元走势 若出现XX场景美元恐迎更大抛售

  道明证券策略师Howard Du表示，美元最终会下跌多少，取决于美联储主席沃什是否能够获得决策层的一致支持。他认为，在周三的政策会议召开前夕，市场对加息风险的定价存在偏差。

  Howard Du周二在接受采访时表示：“如果美联储决定维持利率不变，且反对票不超过两张，那么随着事件风险溢价消退，美元将出现短线回落。”

  他表示，如果7月利率决议没有出现任何反对票，“这将令市场感到意外，也意味着沃什可能已经在一定程度上实现了内部共识，这将导致美元出现更大幅度的恐慌性抛售。”

  道明证券预计，如果所有政策制定者立场一致，美元指数将下跌0.5%。

  市场对沃什领导下的美联储将在今年加息的预期，一直支撑着美元走势。同时，中东冲突引发的避险资金流入也进一步推升美元。自2月底战争爆发以来，美元指数已累计上涨近3%。

  Howard Du表示：“当前市场的美元多头仓位，仍然反映出投资者对7月会议可能出现鹰派结果保留了一定的风险溢价。”

  根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的数据，包括资产管理机构和其他非商业交易者在内的投机性外汇交易员进一步增加了美元多头押注，目前，他们对美元的看涨情绪已达到2015年以来的最高水平。

  随着“鹰派动能正在增强”，道明证券策略师预计，周三的会议将出现两张反对票，分别来自克利夫兰联储主席哈马克和达拉斯联储主席洛根。在这种情况下，该行预计美元指数将下跌0.3%。

  道明证券在报告中表示：“中东局势推高油价，加剧了通胀风险，也增强了加息的理由，但我们认为，目前仍需要更多证据才能赢得多数决策者的支持。”

  摩根大通前瞻美联储7月决议：耐心消退分歧加剧，声明将渐进式调整

  我们预计美联储将在本周会议上维持利率不变，但这将是一次充满争议的决议。由于委员会内部分成员对高于目标的通胀正失去耐心，我们预计至少会有两张鹰派反对票，即哈马克和洛根。

  按兵不动的最有力论据在于避免向市场传递关于美联储反应函数的混乱信号。自上次全票通过按兵不动决议以来，最新核心通胀指标录得多年最疲软表现。包括沃勒、杰斐逊和库克在内的理事会核心成员以及威廉姆斯均倾向于给予通胀更多回落时间。虽然洛根和哈马克倾向于加息，但在缺少前瞻性指引的情况下，适度的反对票足以避免向市场发出过度鸽派的信号。

  由于本周会议不会发布点阵图和经济预测摘要，市场焦点将集中于声明文本与会后沟通。我们预计声明将延续渐进式修辞调整，可能加入类似“如有必要委员会将采取行动以实现价格稳定”的条件性表述，以体现抗通胀决心。此外，考虑到沃什主席近期偏向宽泛且简短的沟通风格，我们对新闻发布会能释放的信息期望不高，其大概率不会提供明确的前瞻性指引。届时，执行说明中的贴现率请求将成为评估非投票成员政策倾向的重要线索。

  美银：不能排除美联储明日加息的可能性，偏紧缩立场将……

  美国银行策略师写道，不能排除美联储明日加息的可能性，这将赋予主席沃什“极高的抗通胀信誉”。尽管他们预计美联储将按兵不动，并出现几张偏紧缩的反对票，但随着6月份疲软的通胀数据公布后油价飙升，目前的不确定性高于以往。美银指出，自1994年以来，在市场反映的加息预期低于60%的情况下，美联储从未加息过。根据芝商所的数据，市场反映的加息预期为32%。美银预计，这种偏紧缩立场将使美债收益率曲线趋平，短期收益率上升，长期收益率下降。策略师们表示，这一趋势也将提振美元。

  荷兰国际银行：日本央行本周五维持利率不变，但短观调查与零售数据为后续紧缩提供支撑

  我们预计日本央行将在本周五维持利率不变，此前该央行已于上月加息25个基点至1.00%。尽管部分人士认为，日本央行存在加快紧缩步伐、并于10月再次加息的空间，但我们认为，任何幅度有限的鹰派转向，都不太可能显着提振日元，也不会实质性改变美元兑日元的前景。

  日本央行上月将政策利率上调至1.00%时，仍保留了紧缩倾向，并得出结论认为，未来仍有必要进一步减少货币政策宽松程度。一如既往，具体调整时点将取决于经济活动、物价和金融环境的发展。

  自6月中旬的那次会议以来，日本央行已经看到强劲的零售销售数据，以及可能更为重要的第二季度短观调查。调查显示，企业乐观情绪已回升至2018年以来的最高水平，这可能会增强日本央行的信心，即企业利润增长、工资上涨、消费改善和物价上升之间的良性循环仍在持续。

  尽管日本央行承认，中东冲突和能源价格上涨对经济增长构成下行风险，但多数人预计，该行仍会维持原有论调，即全球AI资本开支扩张带来的更高需求，仍在支撑全球经济。因此，日本央行周五发布最新《经济与物价形势展望报告》时，对温和GDP增长的预测可能不会有太大变化。