FxPro交易：纽市盘前：红海咽喉再遭封锁 7月24日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

  

   1、欧美市场行情

  

   美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.46%，标普500指数期货涨0.25%，纳指期货涨0.15%。德国DAX指数涨1.03%，英国富时100指数涨0.18%，法国CAC40指数涨0.42%，欧洲斯托克50指数涨0.70%。

  

   2、市场消息面解读

  

   红海咽喉再遭封锁，沙特能源出口命脉岌岌可危

  

   ⑴自2月28日霍尔木兹海峡因战事大面积受阻以来，沙特西海岸延布出口枢纽成为该国原油出口的主要替代通道，该港依赖曼德海峡作为关键运输节点。⑵这一初期看似成功的绕行方案当前已岌岌可危，伊朗支持的胡塞武装宣布对试图通过曼德海峡的沙特船只实施封锁，直接威胁沙特红海出口路线的安全。⑶曼德海峡是连接红海与印度洋的战略咽喉，一旦通行受阻，沙特将面临东西两大出口通道同时受限的极端局面，全球能源供应链的脆弱性被进一步放大。⑷对于本已紧绷的能源市场而言，这可能是无法承受的又一次冲击，若红海航线被迫中断，原油及成品油的区域间调配将严重受阻，油价风险溢价面临新一轮重新定价。

  

   美债持有结构剧烈调整，交易商大幅削减息票持仓

  

   ⑴截至7月15日当周，一级交易商美债总持仓环比下降3.3%至4672亿美元，持仓结构调整明显，反映出市场对利率前景和地缘风险的重新定价。⑵国库券板块在前一周激增七成后，本周仅小幅回升1.1%，而息票类持仓则大幅收缩13.6%，其中2至3年期品种领跌，降幅达7%，显示交易商在曲线中端主动去杠杆。⑶资产支持证券持仓劲升4.9%至103亿美元，主要受信用卡支持债券板块近八成的巨幅增长拉动，表明消费信贷相关资产在利率波动中受到青睐。⑷企业债持仓增长10.5%至120亿美元，商业票据板块同步走高约两成；机构债持仓跳升16.3%至196亿美元，其中贴现票据飙升179%，成为本周最突出的增持方向。⑸抵押贷款支持证券持仓微增0.6%，主要受过手券板块温和上涨带动；市政债持仓则因浮动利率票据板块下跌8.6%而整体回落3%至154亿美元，持仓结构分化显著。

  

   美官员：美政府担忧先进武器库存消耗过快

  

   当地时间23日，据美军方和情报官员称，随着近期美国升级对伊朗的军事行动，美军防空拦截弹和精确制导武器快速消耗，引发美政府担忧。这些要求匿名的官员表示，美军在对伊军事行动初期精确制导武器消耗的速度如今已难以维系。此外，美军当前更多转向使用卫星定位导引的联合直接攻击弹药和小直径炸弹。战事初期，美军频繁使用远程巡航导弹，如联合防区外空对地导弹和“战斧”巡航导弹。美官员表示，这些远程武器仍有库存，但使用更为谨慎。据称，防空拦截弹被大量用于保护美国在波斯湾沿岸国家利益，该地区美军基地正受到伊朗无人机和导弹的攻击。有地区伙伴国家认为，鉴于伊朗持续猛攻位于科威特和巴林等国的目标，战斗应该暂停。

  

   伊朗革命卫队警告中东民众远离美军所在地

  

   伊朗伊斯兰革命卫队24日发布警告说，中东地区民众应立即远离美军人员秘密居住和活动地点，以确保自身安全。警告说，美方违反此前达成的伊美谅解备忘录并重启战事，对伊朗境内桥梁、铁路、码头等基础设施发动袭击，造成平民伤亡。伊方将对美方行径作出回应。警告还说，由于担心遭到伊方打击，许多美军官兵已离开军事基地，转移到部分城市建筑内指挥军事行动并隐蔽活动。驻有美军的中东地区国家民众应与美军人员秘密居住和活动地点保持至少500米距离，以免受到波及。

  

   超级央行周叠加关键数据密集来袭，三大央行会否“按兵不动”

  

   ⑴下周市场将迎来美联储、英国央行和日本央行三大政策决议，叠加美国二季度GDP、6月PCE通胀、欧元区二季度GDP及7月CPI等密集数据出炉，波动风险显著上升。⑵美联储周三料维持利率于3.50%至3.75%不变，但本月油价飙升近三成已重新点燃通胀担忧，市场已定价年底前约44个基点的紧缩幅度，主席沃什的发布会将是判断后续路径的关键窗口。⑶日本央行周五预计维持关键利率于1%不变，但日元持续走弱与居民通胀预期升温正强化进一步加息的逻辑，季度展望报告及行长发布会将揭示内部对退出宽松节奏的最新评估。⑷英国央行周四同样料按兵不动于3.75%，但新首相财政支出计划引发的通胀与债务担忧，令市场已在定价11月前加息的预期，投票分歧与货币政策报告将成为主要看点。⑸数据层面，美国将公布6月耐用品订单、7月消费者信心、二季度GDP初值、6月PCE及个人收支等重磅指标；欧元区迎来二季度GDP初值、7月经济景气与HICP初值；中国官方7月PMI及澳洲二季度CPI亦将相继出炉，全球增长与通胀图景将得到进一步厘清。

  

   日元周线跌幅或创5月之最，干预难抵基本面洪流

  

   ⑴日元本周有望录得5月以来最大单周跌幅，美元兑日元汇率已跌破163关口，刷新40年新低，尽管日本官方反复发出稳定汇率的口头警告，但市场响应极为有限。⑵分析师普遍认为，即便日本央行实际入市干预，最多也只能为政策制定者争取时间，而无法扭转趋势，除非央行更果断地推进加息，否则结构性贬值压力仍将持续。⑶美国财政部周四罕见加入呼吁日本加息的阵营，明确表态汇率过度波动并不可取，这一外部压力进一步压缩了日本政策选择的腾挪空间。⑷美元走强是日元疲软的另一关键推手，美国6月通胀数据一度带来物价降温的希望，但中东冲突升级令能源成本担忧重燃，油价本周再度突破100美元，美联储主席沃什重申将严肃推动通胀回归2%的目标。⑸欧元兑美元小幅走高至1.1382，欧洲央行虽维持利率不变但保留9月加息可能，市场目前定价9月加息概率约三成；英镑小涨但周线料终结三周连涨，瑞士法郎兑美元基本持平，瑞士央行明确否认操纵汇率。⑹美债收益率维持高位，30年期国债收益率持稳于5%上方，2年期收益率徘徊在4.33%附近，为2025年2月以来最高，利率环境持续对日元等低息货币形成压制。

  

   山火肆虐叠加热浪来袭，美国电力系统遭遇双重夹击

  

   ⑴全美目前有超过70处大型野火持续燃烧，浓烟大幅削弱地表太阳辐射强度，导致太阳能发电站实际输出功率显著下降，可再生能源供电稳定性受到直接冲击。⑵烟雾不仅降低发电量，还使电网调度机构难以准确预测跨区域输电潮流变化，增加系统运行的不确定性与调度难度，供电可靠性面临额外考验。⑶更为棘手的是，这一供电阻碍恰逢极端热浪推高用电需求之际，空调制冷负荷激增与光伏出力下滑形成鲜明剪刀差，电网在供需两端同时承压。⑷极端天气叠加引发的能源脆弱性凸显出新能源占比提升后的系统韧性挑战，若山火与高温天气持续，局部地区或面临轮流停电风险，电力市场波动料将加剧。

  

   原油占据头条，但成品油市场正承受更大压力

  

   ⑴近几个月原油价格频频登上新闻头条，但汽油、柴油及航空煤油等成品油市场正面临远为严峻的供应压力，全球炼油行业遭遇多重挤压。⑵中东地区原油交付中断直接冲击炼厂原料供应，同时乌克兰无人机持续袭击俄罗斯能源基础设施，导致部分炼油产能被迫关停，进一步收紧成品油供给。⑶尽管印度炼油商正加大生产力度以填补缺口，但增量产能对于缓解全球成品油紧张格局而言仅能起到边际改善作用，难以从根本上扭转供需失衡。⑷成品油短缺对实体经济的传导更为直接，运输成本上升将推高各环节物价，若炼能瓶颈持续，终端能源价格压力可能较原油本身更具持久性和破坏力。

  

   英债收益率稳居G7之冠，政治变数成潜在引爆点

  

   ⑴尽管英国10年期国债收益率维持在约5%的高位，领跑七国集团，但在新首相快速上任的过程中，英债市场整体表现相对平静，未出现剧烈抛售。⑵两大缓冲因素暂时压制了市场对特定政策计划的敏感度：一方面通胀压力趋于温和，另一方面前财政大臣恪守财政规则使英国借贷规模有所下降，缓解了供给端担忧。⑶然而，英债市场的不满情绪仍是潜在风险，若新政府未能提振工党选情，右翼改革党获胜的可能性将上升，该党政策立场对多数投资者而言具有高度不确定性。⑷政治格局的剧变可能引发市场对财政纪律和英国资产风险溢价的重新评估，届时英债收益率或面临额外的上行压力，投资者需密切关注选举动态与财政路径演变。

  

   韩国总统访美期间，三星、SK海力士将与美国科技巨头签署巨额协议

  

   （1）韩国总统府政策室长Kim Yong-beom表示，在李在明总统访问硅谷期间，三星电子和SK海力士将与美国主要科技企业签署涉及巨额资金的重大协议，可能包括长期内存芯片供应协议、战略投资伙伴关系和谅解备忘录，但未透露具体金额。（2）Kim称，总统此次访问起到了“催化剂”作用，帮助促成了韩美企业之间长期谈判的最终完成。（3）李在明已于周五启程访美，将参加一场人工智能峰会，并分别与英伟达CEO黄仁勋、OpenAI创始人奥尔特曼、Anthropic联合创始人达里奥・阿莫迪以及博通首席执行官陈福阳举行会谈。

  

   美债收益率狂飙至多年高位，沃什治下的美联储迎来“沉默”考验

  

   ⑴美联储主席沃什上任仅数月便面临严峻考验，美国长期国债收益率大幅攀升至金融危机以来最高水平，指标10年期收益率触及4.71%、30年期逼近5.19%，均为2025年以来新高，实际收益率更创下2008年以来峰值。⑵直接导火索来自地缘政治层面，伊朗冲突持续与油价高企加剧通胀担忧，市场被迫迅速重新定价美联储政策路径，当前联邦基金利率期货显示下周加息概率已升至约四成，而一周前仅为一成出头。⑶与前任时期提前释放政策信号的做法不同，沃什主张“央行少说话、让数据自己发声”，这一策略在高度不确定的环境下放大了市场波动，投资者缺乏明确指引，只能围绕经济数据与地缘事件反复博弈。⑷分析师指出，本轮收益率上行主要由实际利率引领，反映市场对终端利率的重新评估，当前预期明年6月利率峰值将达到约4.23%，远高于目前的3.50%至3.75%区间。⑸财政层面亦构成额外压力，持续军事行动推升政府支出，交易员密切关注8月初财政部融资计划是否会释放长期国债发行规模扩大的信号，若删除“至少未来几个季度维持标售规模不变”的措辞，将进一步施压长端收益率。⑹整体来看，油价走势、中东局势、美联储沟通框架的转变以及财政不确定性多重叠加，市场波动显著放大且缺乏明确锚点，短期债市走向将高度依赖后续经济数据与地缘动态的演变。

  

   霍尔木兹海峡惊传遇袭，航运安全警报再度拉响

  

   ⑴据公共海事无线电频道音频记录显示，一艘载有30名船员、名为“迪沙”号的商船在霍尔木兹海峡东入口附近遭不明导弹攻击，并发出紧急求助信号。⑵音频还捕捉到一名据称是美国军方人员多次警告该商船，称其“违规”驶向伊朗方向，并告知船员有15分钟时间撤离机舱，威胁将对引擎室开火。⑶该事件发生在地区紧张局势持续升温之际，霍尔木兹海峡周边航运安全风险急剧上升，此关键水道是全球石油运输的重要咽喉，任何冲突升级都可能引发能源供应链扰动。⑷近期美军已恢复对往返伊朗港口及沿海区域船只的海上封锁行动，此举进一步加剧了商船通行该水域的合规风险与安全不确定性。⑸此次袭击若被确认与地缘政治博弈有关，将直接威胁国际航运安全，并可能推升船运保险费用及原油运输成本，进而对全球能源价格形成情绪面支撑。

  

   降息25基点至14%，俄央行释放“渐进宽松”信号

  

   ⑴俄罗斯央行周五宣布将基准利率下调25个基点至14.00%，符合市场预期，但声明基调较此前更趋谨慎，强调后续降息步伐需更加平滑。⑵央行指出，二季度经济整体温和增长，但6月以来部分行业产能临时收缩的直接影响与间接传导效应加剧，加之未来三年财政政策较4月预期更为宽松，构成利率下行放缓的理由。⑶通胀方面，受燃料及蔬果等波动成分影响，6至7月物价涨幅有所加快，但核心通胀年化指标仍处于4%至5%区间，截至7月20日年通胀率为5.9%，全年预测上修至6.0%至7.0%。⑷值得注意的是，居民、企业和金融市场参与者的通胀预期普遍抬升，央行警告若该预期持续高企，将阻碍通胀向目标水平稳步回落。⑸经济增长预测遭下调，2026年GDP增速预期降至0.0%至1.0%，消费需求为主要拉动项，但企业未来产出与需求预期明显下滑，预示下半年消费增长或放缓。⑹劳动力市场紧张状况逐步缓解，薪资涨幅虽放缓但仍高于劳动生产率增速，失业率维持历史低位；货币条件评估为适度紧缩，但实际层面因通胀预期上升反而略有松动。⑺中期风险仍偏向上行，产能临时中断的二轮传导效应、薪资持续跑赢生产率以及全球地缘紧张推升能源价格，均是主要隐忧；财政路径亦构成关键变量，若结构性赤字高于当前假设，则需更紧的货币政策予以对冲。

  

   特朗普对逾80国加征新关税，亚洲股市全线重挫，日经跌逾3%韩股暴挫超6%，贸易战阴云笼罩全球风险资产

  

   ⑴美国总统特朗普宣布对包括英国、墨西哥、加拿大、澳大利亚、印度及欧盟27国在内的逾80个贸易伙伴加征10%至12.5%的新关税，以取代2月实施的 blanket 10%关税。⑵亚洲股市周五全线大跌，日本日经225指数下挫约3.1%，韩国KOSPI指数受芯片巨头拖累暴跌超6%，上证综指跌1.4%，香港恒生指数跌1.1%，投资者同时消化油价突破百元带来的通胀焦虑。⑶英国方面迎来部分利好――美国周五取消对苏格兰威士忌10%的关税，苏格兰首席部长称此为重大利好；但英国商会警告关税新规对英企而言呈现喜忧参半的局面，具体行业影响存在显著差异。⑷欧洲股市开盘表现分化，STOXX 600指数受能源板块拖累微跌0.1%，英国富时100指数在私募股权公司3i集团涨3.5%带动下小幅走高0.2%，但金融科技公司Wise因美国银行牌照申请遭拒而暴跌约9%。⑸法国央行行长表示特朗普新关税将为世界贸易增添更多不确定性，尽管应遵守2025年在特朗普高尔夫球场达成的欧贸易协议条款，新关税仍可能扰乱全球经济。

  

   3、纽市盘前主要货币对走势

  

   欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1377，涨幅0.03%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，欧元兑美元价格仍然承压，波动的走势旨在缓解相对强度指标的超卖状况，这已经开始显示出积极的交叉，可能会提供一些暂时的支撑并限制下跌的速度。

   英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3323，涨幅0.05%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中小幅上涨，收复了此前的部分失地，试图在相对强弱指标上摆脱一些明显的超卖水平，特别是在这些指标出现积极信号的情况下。

   现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4057.28，涨幅0.20%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中遭遇了一系列大幅下跌，此前在EMA50找到了支撑，这有助于限制抛售压力，并在最近的下跌后为价格提供了一定的稳定性。

   现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报58.415，涨幅1.37%。纽市盘前，在最新的盘中交易中，白银在EMA50找到支撑后，经历了一系列连续下跌，目前仍面临压力，试图限制主导其走势的抛售压力，而主要的短期看跌趋势仍未改变。

   原油市场：截止北京时间20：18，美油下跌，现报89.570，跌幅2.79%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中下跌，原因是强劲反弹后的自然获利回吐，而价格试图缓解相对实力指标的超买状况，这些指标开始发出负面信号，可能会暂时限制看涨势头的强度。

   4、机构观点

  

   三菱日联警告：美伊冲突升级或令日元干预失效，油价推高美联储加息预期将限制日本遏制贬值空间

  

   ⑴三菱日联银行分析师Derek Halpenny指出，美伊冲突持续升级可能令日本难以有效遏制日元兑美元贬值，美国总统特朗普周四暗示即将决定是否对伊朗发动前所未有的大规模打击。⑵若冲突进一步推高油价，市场将强化对美联储加息的预期，美日利差扩大的压力将直接削弱日本单方面干预汇市的效果，Halpenny认为上述情景将确保日本在遏制美元兑日元进一步走高方面持续受到限制。⑶日元当前已处于近四十年低位，地缘风险驱动的美元强势与能源进口成本上升形成双重挤压，日本财务省与央行的政策选项正面临越来越严峻的考验。