FxPro交易：纽市盘前：美军空袭霍尔木兹岛屿 7月15日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

  

   1、欧美市场行情

  

   美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.10%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.47%。德国DAX指数跌0.60%，英国富时100指数跌0.20%，法国CAC40指数跌0.16%，欧洲斯托克50指数跌0.10%。

  

   2、市场消息面解读

  

   美军空袭霍尔木兹岛屿，地缘溢价飙升，市场紧平衡下油价恐再添一把火

  

   ⑴美军中央司令部周三宣布对霍尔木兹海峡的大通布岛发起空袭，打击伊朗国防与导弹设施，行动持续约90分钟，并称此举进一步削弱了伊朗攻击该海峡商船的能力。⑵伊朗方面则指美方袭击了其陆军兵营，造成至少7名士兵死亡、超260人受伤，并宣称将对美国的侵略行为作出果断回应，同时有革命卫队官员威胁称中东能源出口要么对所有人开放，要么彻底中断。⑶美方此前在4月实施海上封锁，上月曾因签署临时协议而解除，但随着围绕海峡的冲突加剧，谈判已陷入停滞，美方于本周重新实施封锁并在过去数日发动多轮空袭，甚至罕见地在白天恢复打击，显示攻击节奏明显提速。⑷霍尔木兹海峡承担全球约五分之一石油与天然气贸易的运输，自2月底战事开启后伊朗实际已切断该水道，导致油价及化肥等大宗商品价格飙升，布伦特原油周三已升至每桶85美元上方，较冲突前上涨超15%。⑸国际货币基金组织分析师警告，此前油价偏低所依赖的闲置产能与库存缓冲已基本耗尽，随着海峡紧张局势再度升级，全球能源市场将从更弱的供应基础出发应对后续冲击，而区域调停方仍试图推动美伊重返谈判，但短期内市场情绪显然更受地缘风险主导。

  

   德国削减“气候与转型基金”超300亿欧元，转投联邦预算整合财政

  

   （1）德国计划在2030年前，从其“气候与转型基金”中削减超过300亿欧元（约合342亿美元）的资金，并将部分资源转入联邦预算，目的是整合公共财政。（2）根据内阁周三批准的财务计划，未来四年内该基金将减少197亿欧元支出，另有132亿欧元将被划拨至联邦预算。联合政府（由总理默茨和财政部长克林格贝尔领导）此前已为该基金拨付100亿欧元，该基金是德国减排的核心工具。（3）作为缩减公共支出的一部分，该基金支持的部分项目将面临资金缩减。政府解释称，此举是因为已单独推出了一项数十亿欧元的补贴计划，用于降低能源密集型行业的电价，而参与企业需投资于减少生产过程中的碳排放，以实现更环保的生产方式。

  

   巴菲特亲承主导伯克希尔百亿美元谷歌押注，称投资诀窍在于寻觅长期高回报企业

  

   ⑴沃伦・巴菲特周三确认，他是伯克希尔・哈撒韦对Alphabet大规模投资的主要发起人，该公司于2025年第三季度首次披露对该科技巨头的持仓。⑵伯克希尔此后持续加码，上个月通过私下购股方式追加了100亿美元投资，持仓规模显著扩张。⑶巴菲特在采访中阐述其投资哲学，称生活的诀窍――尤其投资方面的诀窍――在于找到那些能够长期实现高资本回报率的企业。⑷巴菲特虽已卸任首席执行官，仍担任董事长，他表示与现任CEO格雷格・阿贝尔在投资决策上保持密切协作，双方相互认可对方的判断。⑸巴菲特强调阿贝尔才是最终决策者，两人时刻保持沟通，确保投资方向的一致性，延续了伯克希尔一贯的合伙式管理风格。

  

   油价三连涨逼近四周高位，霍尔木兹航运几近停摆，特朗普威胁扩大打击范围

  

   ⑴国际油价周三连续第三个交易日上涨，两者均逼近约四周以来最强水平，本周前两日累计涨幅已接近一成。⑵美伊局势持续升级，美军周三凌晨对伊朗军事资产实施额外打击，旨在削弱其威胁霍尔木兹海峡商船通航的能力，华盛顿已于周二晚间重启对伊朗船只的海上封锁。⑶特朗普在媒体采访中警告，若伊朗不重返外交谈判，未来七天内可能将打击范围扩大至电力网络及主要桥梁等基础设施，但明确表示石油与能源设施短期内不在攻击目标之列。⑷此前提出的对过境货物征收20%通行费提议因海湾盟友强烈反对而被搁置，白宫转而寻求地区伙伴的直接财政承诺来弥补预期收入缺口。⑸霍尔木兹海峡承载全球约两成原油与液化天然气运输，当前航运活动已近乎停滞，也门胡塞武装同时向沙特境内发动导弹与无人机袭击，为自2022年停战以来最严重的攻击。⑹API数据显示上周美国原油库存仅下降约60万桶，远低于市场预期的270万桶降幅，但地缘风险溢价仍主导短期定价逻辑，停火协议破裂后外交解决前景黯淡，市场继续为局势进一步恶化定价。

  

   美债收益率高位盘桓，PPI接棒通胀考验，沃什鹰派表态压制CPI利好

  

   ⑴美债收益率在周二CPI数据偏软后仍锚定近期高位，长端尤为坚挺，市场焦点转向周三即将公布的6月PPI报告，预计同比涨幅约6.2%，核心PPI约5.2%。⑵生产者与消费者价格之间的价差仍处于异常宽幅区间，意味着上游成本压力尚未完全传导至终端，未来核心PCE面临进一步上行的风险。⑶美联储主席沃什在国会作证时释放明显鹰派信号，强调单月通胀数据改善并不足以改变整体判断，政策制定者对持续高通胀“零容忍”。⑷沃什的表态与沃勒理事此前观点形成呼应，后者表示需要连续数月低于预期的读数才能确认通胀正朝正确方向发展。⑸当前通胀面临四重压力叠加：伊朗冲突前的核心通胀惯性、进口商品关税影响、能源与大宗商品市场扰动，以及AI投资周期带来的需求增量。⑹柴油价格已飙升至每加仑5美元以上，俄罗斯出口禁令叠加美伊军事冲突升级，运输与生产成本持续攀升，PPI向CPI的传导只是时间问题。⑺交易层面，短期操作偏向区间震荡，两年期收益率参考区间4.14%至4.30%，十年期参考区间4.52%至4.68%，周三还将迎来纽约联储制造业调查、褐皮书及多位美联储官员讲话。

  

   渣打策略师警告结构性高通胀困局，央行政策缓冲垫变薄，供给冲击叠加效应成棘手难题

  

   ⑴渣打银行首席策略师指出，全球央行需正视当前已进入结构性高通胀环境，货币政策制定者的操作空间和灵活性较以往已明显收窄。⑵在此背景下，央行应对各类供给冲击的缓冲能力大幅削弱，一旦遭遇多重外部扰动叠加，政策回旋余地将进一步压缩。⑶他举例说明，若全球通胀仅处于1%的低水平，厄尔尼诺等天气冲击的影响或许可以被轻松消化；但当各国普遍挣扎于将通胀压至3%以下时，石油与食品领域的供给冲击若同时爆发，其叠加效应将显著放大物价上行压力。⑷这对央行构成深层难题――加息无法增加小麦的流通供应，也无法缓解天气因素对农产品供给的实质性扰动，传统货币政策工具在面对供给侧冲击时效能有限。⑸结构性高通胀意味着央行必须在抑制需求与忍受供给端压力之间做出更艰难的权衡，未来政策路径的不确定性将显著上升。

  

   特朗普24小时急转弯，霍尔木兹通行费提案夭折，转向海湾投资换安全

  

   ⑴特朗普在宣布对霍尔木兹海峡航运征收20%通行费后约24小时内迅速撤回该提案，转而寻求与海湾国家达成贸易与投资协议，政策急转弯引发市场关注。⑵白宫表示新方案源于与中东领导人的“高效对话”，将以海湾国家对美大规模投资取代过境收费，同时保留对伊朗航运的压力，确保国际通行不受干扰。⑶此前的收费提议因霍尔木兹海峡作为国际水道的法律地位而招致广泛批评，专家普遍认为任何国家均无权单方面收取此类费用。⑷调整后的策略将焦点从征收通行费转向争取沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾伙伴的经济承诺，据报此举与美方近期与地区领导人的磋商密切相关。⑸油价对该反转反应平淡，早盘短暂冲高后基本持稳，但政策反复本身已为全球最重要海上咽喉要道的航运与能源贸易增添了新的不确定性。

  

   欧债收益率随油价反弹，中东两处能源咽喉面临封锁风险，ECB加息预期重新升温

  

   ⑴欧元区债券收益率周三小幅走高，主要受油价攀升带动，此前一天市场因中东冲突升级与美国通胀数据而经历剧烈摆动。⑵对央行利率预期最为敏感的德国两年期收益率当日上涨约3.5个基点至2.756%，周二该券种一度冲高8个基点至两年新高，后因美国CPI低于预期而回吐涨幅。⑶美伊双方持续交火，伊朗已宣布关闭霍尔木兹海峡，美国则重启对伊港口海上封锁，同时伊朗革命卫队威胁关闭其他出口通道，或利用也门胡塞武装封锁曼德海峡，全球两大最关键的能源咽喉面临同时受阻的风险。⑷布伦特原油周三上涨约1%至每桶85.60美元，能源价格的持续攀升正逐步传导至债市定价。⑸货币市场对欧洲央行年内进一步加息的定价已升至约43个基点，高于一周前的30个基点，但较周二峰值的48个基点有所回落。⑹荷兰国际集团分析师指出，欧央行利率定价将主要受油气价格驱动，美国通胀下行势头已现，而欧洲通胀峰值可能尚未见到，若能源价格继续上涨，两者政策路径的分化将进一步扩大。

  

   美国购房贷款申请骤降逾7%，30年期房贷利率升至6.65%，再融资需求逆势回暖

  

   ⑴美国抵押贷款银行家协会数据显示，截至7月10日当周，购房贷款申请指数环比下降约7.3%至157.2，为近期较大跌幅，显示高房价与利率水平持续抑制购房意愿。⑵整体市场指数回落约2.7%至259.1，而再融资指数则逆势上涨约3.5%至821.9，表明部分存量贷款持有者抓住利率波动窗口进行置换。⑶30年期平均固定房贷利率当周上行7个基点至6.65%，延续了近期震荡走高的态势，进一步加重了潜在购房者的融资成本。⑷购房需求的显著回落与再融资活动的回暖形成鲜明对比，反映出当前利率环境下新增购房需求受到明显挤压，而存量贷款的利率敏感性依然较强。⑸若房贷利率持续维持高位，房地产市场的交易活跃度或将进一步降温，后续需关注就业市场与收入增长能否对冲融资成本上升对购买力的侵蚀。

  

   欧元区工业陷K型分化，高科技独秀难掩传统制造业结构性衰退

  

   ⑴凯投宏观分析师指出，尽管欧元区工业在伊朗冲突爆发后展现出一定韧性，但该部门长期存在的结构性失衡问题并未得到解决。⑵欧元区工业活动早在疫情前就已陷入衰退区间，且各行业之间的表现差异持续扩大，呈现典型的K型分化走势。⑶高科技与国防相关行业的产出保持增长，而大多数传统制造业部门则因高昂能源成本及来自国际市场的激烈竞争，仍处于结构性衰退之中。⑷分析师认为，高昂的能源投入持续侵蚀传统工业的竞争力，全球贸易格局的变化也未能给欧元区工业带来明显的正向溢出效应。⑸对于欧盟近期可能调整的贸易政策，该机构持怀疑态度，认为这类举措难以从根本上扭转工业部门的结构性颓势。⑹未来欧元区工业复苏的关键在于能源成本的可持续回落以及新兴市场需求的恢复，若缺乏外部催化剂，K型分化格局或将继续深化。

  

   霍尔木兹封锁前伊朗关联船只密集过境，地缘溢价持续注入油价与运费

  

   ⑴在美国对伊朗港口重启海上封锁生效前夕，多艘与伊朗贸易相关的船只集中通过霍尔木兹海峡，船期追踪数据显示周二共有11艘船只过境，其中9艘涉及伊朗贸易航线。⑵过境船只涵盖油轮、成品油船、液化石油气船、甲醇船及铁矿石船，显示出伊朗在封锁窗口关闭前加速物资调运的迹象。⑶美伊军事交锋升级及美方收紧经济与海上施压后，霍尔木兹海峡的安全形势持续恶化，该水道承担全球相当比例的石油与天然气运输量。⑷近期因安全风险加剧，过境船舶数量已明显减少，部分船只主动绕行该航线，航运活动显著放缓。⑸地缘不确定性持续推高原油价格与运费成本，交易商对供应链中断保持高度警惕，分析人士警告若局势长期动荡，全球能源贸易将面临实质性冲击。

  

   3、纽市盘前主要货币对走势

  

   欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元下跌，现报1.1411，跌幅0.08%。纽市盘前，欧元对美元继续其在上一个日内水平上的波动，未能突破1.1430的关键阻力，因其交易低于EMA50而再次面临负面压力，在达到超买水平后，相对强度指标出现负面信号，加剧了该对美元的负面压力，表明在即将到来的时期将有更多的下行。

   英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3411，涨幅0.23%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中上涨，受益于其在EMA50上方的交易，EMA 50作为动态支撑，并加强了在即将到来的时期扩大这些收益的机会，与看涨趋势线一起交易。

   现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金下跌，现报4039.91，跌幅0.31%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中下跌，此前在EMA50面临强大阻力，同时测试一条主要的短期熊市趋势线，面临新的抛售压力，阻止了复苏，并允许卖方重新获得控制权。

   现货白银：截止北京时间20：18，现货白银下跌，现报58.157，跌幅0.92%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中以谨慎的涨幅结算，此前从57.00美元的关键支撑位反弹，该支撑位提供了技术支持，并帮助金属收复了部分近期失地。

   原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报79.630，涨幅0.37%。纽市盘前，原油在最新的盘中交易中上涨，测试了79.00美元的关键阻力位，受益于相对强度指标出现看涨交叉后的购买势头。在缓解了其超买状况后，为近期继续上涨打开了道路。

   4、机构观点

  

   摩根大通：AI投资逻辑不应只盯科技巨头，半导体与基建板块接棒，银行股重获青睐

  

   ⑴摩根大通私人银行策略师指出，投资者不应将AI叙事局限于科技巨头，而应放眼整个产业链，真正值得关注的是半导体、基础设施、公用事业及工业等资本密集且难以被替代的资产。⑵该机构认为科技股的强劲表现与更广泛市场的盈利增长并不冲突，本财报季标普500指数11个行业中有10个预计实现利润增长，盈利基础较为广泛。⑶摩根大通团队预计未来一年标普500指数总回报接近一成，同时欧洲大型股也有望录得中个位数回报率。⑷策略师特别强调，银行股是欧洲市场值得关注的方向，得益于基本面改善、股息提升及股票回购力度加大。⑸整体来看，AI投资逻辑正从芯片和模型层面向能源、算力基础设施及配套工业领域延伸，公用事业与电网升级需求也将持续受益。⑹未来几个季度，市场焦点或逐步从AI硬件支出转向应用落地及基础设施投资回报率的验证，行业轮动机会值得留意。