FxPro交易：纽市盘前：非农定调七月议息前景 7月2日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

   1、欧美市场行情

   美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.18%，标普500指数期货涨0.15%，纳指期货涨涨0.25%。德国DAX指数涨1.05%，英国富时100指数涨0.67%，法国CAC40指数涨1.08%，欧洲斯托克50指数涨0.95%。

   2、市场消息面解读

   非农定调七月议息前景，美元多空胜负手今夜揭晓

   ⑴美联储主席沃什缺乏明确前瞻指引，令本次非农报告的政策权重显著上升，市场对七月加息概率定价约为30%。⑵考虑到近期油价回调已降低未来通胀尾部风险，该定价水平似显偏高，沃什亦在访谈中承认通胀预期有所缓和。⑶但若今夜就业数据意外火热，七月加息预期将获得实质支撑，美元有望获得全面提振。⑷反之，若非农显著低于预期，则七月加息选项大概率将被移出议程，美元将面临阶段性抛压。

   爱尔兰首季经济萎缩7%！多国企业利润流出骤降推升国民生产总值

   ⑴修正数据显示，爱尔兰经济在2026年第一季度萎缩7.0%，延续了上一季度3.6%的下滑势头。⑵全球化的工业部门较2025年第四季度萎缩12.0%，而信息与通信部门下降2.0%，整体来看，跨国公司主导的部门下降7.5%。⑶国内需求则表现出韧性，修正后国内需求增长0.3%，这主要受到个人支出增长0.8%的推动。⑷以国内为主的部门增长0.1%，其中专业、行政及支持服务业增长1.0%。⑸贸易动态发生变化，出口下降8.4%，进口增长2.4%，导致净出口下降37.4%。⑹资本投资飙升27.0%，反映出库存价值的提高，而政府支出增长0.3%。⑺在要素收入流出骤降48.4%的支持下，扣除跨国公司利润的国民生产总值增长6.8%。

   欧元区失业率平历史新低！5月强劲数据超市场预期

   ⑴欧元区2026年5月季节调整后失业率为6.2%，追平2024年底的历史新低，且与上月持平，此前分析师预期为6.3%。⑵欧元区失业人数较上月减少5.5万人，降至1098.6万人的近1年半低点。⑶与此同时，5月青年失业率为14.7%，与4月数据持平，25岁以下失业青年人数为231.3万人。⑷在该阵营的主要经济体中，德国和荷兰的失业率较低，分别为3.8%和3.9%；而西班牙、法国和意大利的失业率最高，分别为10.3%、8.2%和5%。⑸1年前的失业率同样为6.3%，而在更广泛的欧盟地区，5月失业率维持在5.9%不变。

   OPEC与IEA联动破局，尼日利亚能源角色升级

   ⑴尼日利亚以准成员身份加入国际能源署（IEA），成为首个以该身份参与IEA体系的OPEC成员国，使全球能源治理网络与非洲最大石油生产国之间的联系进一步加深，同时也将一个人口超过2.4亿的经济体纳入更紧密的能源数据与政策协作框架。⑵作为重要的原油与天然气出口国，尼日利亚长期面临国内能源结构不均衡问题，包括电力供应不足与对传统污染型烹饪燃料依赖较高。在此背景下，该国正加速推进炼油能力建设与燃料出口能力提升，试图在保障国内需求与扩大外部市场之间寻求平衡。⑶从全球能源体系来看，此举反映出OPEC成员与IEA之间的互动边界正在变得更加复杂，新兴产油国在供应端与治理端的双重参与度提升。后续市场关注重点将集中在尼日利亚炼化产能落地节奏、出口结构变化以及其在全球原油供应链中的权重变化路径。

   燃料进口冲击与原油外流对冲，卢布走势分化加剧

   ⑴俄罗斯央行官员表示，尽管国内炼油设施遭遇无人机袭击后汽油短缺加剧，并开始从印度等地海运进口汽油以缓解供应压力，但该因素预计不会对卢布形成明显贬值压力，因为原油出口增加将在贸易层面形成对冲效应。⑵当前俄罗斯已启动月度约40万吨汽油进口计划，相关成本估算约为6亿卢布级别，同时国内加油站排队现象仍较突出。从外汇机制看，进口增加通常意味着外汇需求上升，但央行认为，因部分原油无法在国内加工而转向出口，整体贸易流动变化有限，不会显著改变外汇供需结构。⑶市场数据显示，卢布自6月初以来已累计贬值约10%，但近期在央行利率政策信号影响下出现短线反弹。分析人士指出，当前卢布走势更多受贸易结构扭曲与能源出口节奏影响，燃料危机虽带来边际压力，但在原油出口维持韧性的情况下，其对汇率的持续冲击仍存在一定缓冲空间。

   霍尔木兹舆论博弈升温，影子船队再成焦点

   ⑴据报道，伊朗国家电视台称一艘外国船只因未按伊朗指定航线行驶，在霍尔木兹海峡“搁浅”，并借此强调其对该水道通行秩序的影响力。但多方追踪信息显示，该船更可能为集装箱船Arista，长期停留在霍尔木兹岛北侧海域，并非外部航运意外事件。⑵船舶追踪数据显示，该船此前在阿萨卢耶与霍尔木兹之间航行过程中即已滞留数月，且曾使用科摩罗旗号，并与制裁体系下的多层转移网络存在关联。相关记录还显示，该船曾以“Gauja”名称注册，并被指与受制裁的油品与货物流通网络存在交集。⑶美国财政部此前曾将该船纳入相关制裁背景调查，指其涉及通过影子船队体系运输受限制能源与商品，并与伊朗相关商业网络存在联系。与此同时，船只在制裁后更换名称与旗帜的操作，也被视为影子航运体系常见特征之一，使霍尔木兹相关航运安全与信息透明度问题进一步复杂化。

   就业持续改善扩散，服务业季节性拉动明显

   ⑴西班牙卡斯特利翁6月失业人数减少531人，总体降至31011人，环比下降1.68%，降幅明显高于全国平均的1.24%。数据来源显示，这一改善主要由服务业推动，单一行业减少514人，与旅游季节启动密切相关，反映出季节性需求对就业的直接拉动作用。⑵从结构来看，制造业失业人数基本持平，仅减少1人；未曾就业群体减少93人，显示新增就业吸纳能力有所恢复。但农业与建筑业分别增加43人和34人，表明局部行业仍存在一定压力，就业改善并非全面扩散，而是呈现行业分化特征。⑶在更大范围内，瓦伦西亚大区6月失业人数下降2445人，降幅0.9%，已连续五个月回落，总失业人数降至281651人，为2008年以来同期最低水平。全国范围内失业人数下降28739人至229万以下，显示就业市场整体延续改善趋势，但结构上仍高度依赖服务业与季节性因素支撑，后续持续性仍需观察经济基本面动能变化。

   美联储改革争议升温，独立性博弈再起波澜

   ⑴沃伦要求沃勒停止推进对美联储旗下12家地区分行运营的全面改革计划，并质疑该方案可能不符合联邦法律框架，同时存在削弱美联储独立性的风险。相关表态使改革议题的政治敏感度进一步上升。⑵根据现有信息，沃勒作为负责地区储备银行事务的理事会成员，虽然具备一定监督权限，但地区分行本身在制度设计上具有较强自治属性，日常运营与管理拥有相对独立的决策空间，因此改革方案在执行层面本身就存在结构性争议与协调难度。⑶沃伦进一步指出，该改革方向更像是在强化对地区分行行长任命与管理权的集中化倾向，并暗示其与特朗普相关政治诉求存在关联，认为可能削弱制度独立性。市场层面而言，该事件更多反映出货币政策体系内部治理结构的张力，后续关注点在于国会态度及美联储内部共识的演变路径。

   就业修复还是降温分化？美国劳动力市场进入关键验证期

   ⑴市场普遍预计，美国6月新增就业约10万人，较5月的17.2万人明显放缓，但仍可能延续连续第四个月的稳定增长轨迹，失业率预计维持在4.3%的低位。若该预期兑现，意味着就业市场正从去年末至年初的疲弱阶段逐步过渡至相对稳定状态。⑵从节奏来看，3月至5月平均每月新增就业达18.8万人，明显高于此前三个月平均减少0.4万人，显示招聘动能出现阶段性修复。部分经济学家认为，企业在应对关税变化、地缘局势以及人工智能投资加速后，正逐步恢复招聘信心，使整体就业活动趋于正常化。⑶不过结构性矛盾仍然存在。一方面，通胀维持在约4.2%的相对高位，对实际收入形成挤压，可能抑制消费动能；另一方面，劳动力增长放缓使得较低的新增就业也足以维持失业率稳定。市场同时关注AI应用对岗位结构的影响，目前尚未出现大规模裁员，但招聘更偏向经验型岗位，使就业市场呈现“结构分化而非整体走弱”的特征。后续数据将成为判断经济动能是否进一步改善的关键观察点。

   日元干预预期降温，债市波动成下一道考题

   ⑴RBC BlueBay Asset Management全球宏观策略高级基金经理Russel Matthews表示，现阶段美国与日本联合干预汇市、推动日元走强的可能性并不高。原因在于核心政府债券收益率整体仍较稳定，美国暂时缺乏参与联合干预的动力，市场对于政策协同行动的预期保持谨慎。⑵不过，他指出，若日元持续走弱，日本长期国债收益率可能出现更大波动，例如10年期日本国债收益率逼近3.0%，届时金融市场面临的压力或进一步上升。这种变化不仅会影响日本债券市场，也可能向美国国债及全球主要政府债券市场传导，增加市场对协调行动的关注。⑶RBC BlueBay目前对日元维持中性看法。Matthews认为，日本方面未来仍可能采取汇市干预措施，但相关行动或呈现更加零星、随机的特点，而非持续性政策安排。对于市场而言，日元汇率变化、日本国债收益率走势以及全球债券市场联动效应，仍将是后续需要重点关注的方向。

   流动性依旧充裕，欧洲央行资金面保持宽松

   ⑴欧洲央行最新公布的流动性数据显示，隔夜贷款工具使用规模为3.75亿欧元，较前一交易日的8.51亿欧元有所下降，反映金融机构对短期流动性支持的需求有所减弱。从资金拆借情况来看，银行体系整体流动性仍较为充裕，短期融资压力有限。⑵与此同时，欧洲央行隔夜存款工具使用规模达到20258.69亿欧元，高于前一交易日的20214.68亿欧元，继续维持在较高水平。大量资金停留在央行存款工具，也显示银行体系闲置流动性依然充足，市场资金环境整体保持宽松。⑶此外，银行在欧洲央行的经常账户持有资金由3325.50亿欧元降至3281.45亿欧元，出现小幅回落。整体来看，隔夜融资需求下降、存款规模维持高位，表明欧元区短期资金面仍然稳定，后续市场仍将关注欧洲央行流动性变化及货币政策预期对欧元和债券市场的影响。

   印度进口全面降温，棕榈油需求转弱考验市场支撑

   ⑴印度6月食用油进口整体降温，反映终端采购节奏明显放缓。数据显示，6月食用油进口总量环比下降16.6%至110万吨，创14个月新低。其中，棕榈油进口49.2万吨，环比减少10.5%，同样降至14个月低位；豆油进口38.1万吨，环比下降23%；葵花籽油进口24.4万吨，环比减少17.5%，降至近3个月低位。三大油脂同步回落，说明需求端整体偏弱，而非单一品种变化。⑵市场人士表示，近期终端采购更倾向于按需补库，不少贸易环节仍在等待价格进一步回落，因此炼厂相应放缓进口节奏。同时，棕榈油相较豆油的价格优势有所收窄，两者价差已缩小至每吨不足50美元，也削弱了棕榈油的替代吸引力，使买家采购更加谨慎，短期需求恢复仍需价格配合。⑶作为全球主要植物油进口国之一，印度进口节奏放缓，也意味着印尼、马来西亚等主要出口国面临库存累积压力，这可能继续影响国际棕榈油市场供需预期。后续除了关注印度需求是否回暖外，还需留意主要产地库存变化以及不同油脂之间的价差变化，它们仍将是影响油脂市场走势的重要因素。

   美股惊现互联网泡沫破裂前夕异象！摩根大通警告AI交易严重分化

   ⑴摩根大通策略师Jason Hunter在报告中指出，美股市场中出现了一种与互联网泡沫破裂前几个月极为相似的趋势。⑵他解释称，这一信号与近期AI交易的分化有关，硬件股与市场上一些AI“投资大户”的股价出现了背离。⑶Hunter指出，市场的这种分裂与1999年发生的分裂类似，当时通信设备供应商开始出现“抛物线式增长”，而在该领域进行大量资本投资的公司则从巅峰时期暴跌。⑷其进一步警告称，互联网泡沫最终在2000年初破裂，距离人们首次注意到这种分歧还不到一年。

   乌称击落俄导弹和无人机 俄称打击乌能源设施

   乌克兰空军2日发布通报称，7月1日18时至2日凌晨，记录到俄罗斯发射74枚各型导弹和496架无人机，其中包括4枚“锆石”高超音速巡航导弹。截至2日上午9时，乌军共击落和电子战压制了524个来袭目标。基辅市官员称，袭击造成数十人伤亡。俄罗斯国防部2日发布通报称，为回应乌克兰对俄民用基础设施的袭击，俄军发起大规模打击，打击位于基辅市和基辅州的军工和能源设施，还有位于多地的乌克兰军用机场设施。 俄国防部称，莫斯科时间7月1日20时至2日早晨7时，俄防空系统在多地拦截和击毁327架乌克兰无人机。

   西班牙长债发行超65亿欧元，通胀挂钩债需求稳中有升

   ⑴西班牙周四完成四批国债发行，合计募集资金逾65亿欧元，覆盖2031、2034及2036年到期的固息债券以及2036年到期的通胀挂钩债券。⑵其中，通胀挂钩债券发行规模为6.95亿欧元，平均中标收益率为1.425%，显示市场对实际利率定价维持稳定预期。⑶2031年期固息债券平均收益率为2.835%，2034年期为3.157%，2036年期为3.395%，期限越长收益率越高，收益率曲线呈现正常倾斜形态。⑷各期限债券均获得市场承接，表明投资者对西班牙主权信用及中长期欧元区利率走势仍保持相对均衡的配置态度。

   英国10年期国债收益率升至4.8% 跟随美债走高等待就业数据

   ⑴英国10年期国债收益率升至4.8%，触及一周高点，跟随美国国债收益率走高，投资者等待日内稍晚公布的美国就业数据。⑵市场同时消化欧央行辛特拉论坛上央行官员的讲话；英国央行行长贝利维持偏鸽基调，称英国经济走软，但因通胀风险持续存在而排除近期降息可能；美联储主席沃什指出通胀预期近期有所缓解，但重申美联储对2%目标的承诺。⑶英国政治变动在7月底伯纳姆预计就任首相前不太可能影响英镑；市场欢迎美伊间接谈判取得进展，卡塔尔将很快安排下一次会议，同时随着更多船只通过霍尔木兹海峡，油价继续走低。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：25，欧元/美元上涨，现报1.1401，涨幅0.21%。纽市盘前，欧元兑美元在最后一个交易日上涨，利用了相对强度指标的积极信号，形成了积极的背离，提供了看涨的动力，帮助它实现了这些收益，这有助于它超越EMA50的阻力，这是一个积极的步骤，加强了在即将到来的时期扩大这些收益的机会，特别是在突破近关键阻力时。

   英镑/美元：截止北京时间20：25，英镑/美元上涨，现报1.3307，涨幅0.24%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中实现了一系列连续上涨，在短期基础上延续了牛市修正波的优势，并受到其沿着牛市趋势线移动的支持，这加强了这条路径的稳定性。

   现货黄金：截止北京时间20：25，现货黄金上涨，现报4064.23，涨幅0.83%。纽市盘前，黄金利用其在EMA50上方的交易，成功地将今天的早期损失转化为最后交易水平的收益，提供了动态支持，增加了在即将到来的时期扩大这些收益的机会，特别是当突破关键和接近阻力时，可能会出现负面的概览，从相对强度指标中出现积极的重叠信号。

   现货白银：截止北京时间20：25，现货白银上涨，现报59.694，涨幅1.08%。纽市盘前，白银在其最新的日内水平上波动，关键阻力在60.00美元，由于其交易低于EMA50，这是一个动态阻力，加强了短期主要看跌趋势的强度，特别是随着相对强度指标的负面信号的出现，并形成负面背离，加剧了价格的负面压力。

   原油市场：截止北京时间20：25，美油下跌，现报67.320，跌幅1.82%。纽市盘前，原油在最后一个交易日继续下跌，主要看跌趋势在短期内占主导地位，继续承受来自EMA50下方交易的负面压力，这代表了一个动态阻力，减少了近期可持续复苏的机会。另一方面，我们注意到在达到超卖水平后，相对强度指标开始出现积极信号，这可能会减少损失。

   4、机构观点

   荷兰合作银行：假日临近市场对日元干预高度警惕

   ⑴荷兰合作银行表示，在周五美国假期之前投资者对日元走势忐忑不安；策略主管Jane Foley称目前尚不清楚日元突然拉升是否为财务省的价格检查，但市场将非常紧张，因大家都在谈论假日期间可能出现的“突击”干预。⑵Foley指出，考虑到财务省若在美元兑日元回落过程中出手干预，能够以更少成本撬动更大汇率影响，当前这波走势很可能会让市场更加警惕日本当局的干预风险。

   巴克莱：美国6月非农或因世界杯临时招聘失真 CPI报告或更受关注

   ⑴巴克莱策略师Julien Lafargue表示，美国6月就业数据可能因国际足联世界杯相关的临时招聘而失真，调查期间该赛事可能暂时提振休闲和酒店等行业就业。⑵市场可能会更看重7月14日发布的6月CPI报告，因通胀数据将提供对美国经济更清晰的解读；分析师预计6月新增就业11.5万个，较上月的17.2万个有所放缓。